Цены на нефть и золото растут, металлы под давлением доллара — геополитика и ФРС 20 февраля 2026

Опубликовано 20 февраля 2026 г.

Конец февраля проходит для сырьевых рынков в режиме повышенной осторожности: инвесторы балансируют между геополитическими рисками, жесткими сигналами монетарных властей США и сезонным снижением ликвидности в Азии. На этом фоне динамика цен формируется не столько спросом, сколько ожиданиями и внешними шоками. Рынок платины остается вялым и зажатым в узком диапазоне. Фьючерсы удерживаются ниже отметки 2100 долларов за унцию, колеблясь вблизи двухмесячных минимумов. Основным сдерживающим фактором выступает укрепление доллара США, которое усилилось после выхода сильной макроэкономической статистики и жестких комментариев представителей Федеральная резервная система. Дополнительное давление оказывает низкая торговая активность в Азии: ключевые площадки региона временно закрыты в связи с празднованием Нового года по лунному календарю.

При этом фундаментальная картина для платины остается относительно устойчивой. Ограничения предложения, особенно со стороны Южной Африки, продолжают поддерживать рынок, а спрос со стороны автомобильной промышленности остается стабильным. Геополитическая напряженность также добавляет защитного компонента ценам: после заявлений президента Дональд Трамп о необходимости для Ирана в сжатые сроки вернуться к переговорам по ядерной сделке рынок начал закладывать дополнительные риски перебоев поставок сырья и роста нестабильности. Совсем иная динамика наблюдается в сегменте промышленных металлов. Фьючерсы на медь в конце недели удерживались ниже 5,75 доллара за фунт и готовились к четвертому подряд недельному снижению. Ключевым фактором давления стал стремительный рост мировых запасов. Запасы на складах, отслеживаемых Лондонская биржа металлов, увеличивались 26 сессий подряд и достигли максимума за 11 месяцев. Совокупные объемы меди в Шанхае, Лондоне и Нью-Йорке превысили 1 млн тонн — уровень, который рынок не видел с 2003 года.

Слабый промышленный спрос усиливает негативный фон, особенно на фоне закрытых китайских рынков и низкой активности спотовых покупателей. Январский рост цен на медь и другие металлы во многом был обусловлен спекулятивными позициями китайских инвесторов, которые в феврале начали активно сокращаться. Дополнительное давление создает сильный доллар, так как ожидания агрессивного смягчения денежно-кредитной политики США заметно снизились. В сегменте драгоценных металлов ситуация выглядит более сбалансированной. Серебро удерживается выше 78 долларов за унцию и демонстрирует первый недельный рост за последние четыре недели. Поддержку рынку оказывают геополитические риски и низкая ликвидность в Азии, что усиливает ценовые движения даже при умеренных объемах торгов. Ранее серебро пережило резкий рост и столь же резкую распродажу, во многом из-за активности краткосрочных спекулянтов, однако текущая динамика выглядит более устойчивой.

Золото, в свою очередь, продолжает отыгрывать сочетание политических и макроэкономических факторов. Котировки поднялись примерно к 5010 долларам за унцию, продлив двухдневный рост. Эскалация напряженности между США и Ираном, включая установление Вашингтоном 10–15-дневного срока для прогресса по ядерной сделке и крупнейшее со времен 2003 года наращивание военного присутствия США на Ближнем Востоке, усилила спрос на защитные активы. В то же время председатель ФРС Стивен Миран охладил ожидания снижения ставок в этом году, указав на устойчивость экономики и рынка труда: число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 206 тыс. Инвесторы теперь сосредоточены на публикации данных по ВВП и индексу PCE, которые могут скорректировать ожидания по дальнейшей траектории процентных ставок. Протоколы последнего заседания FOMC вновь показали раскол мнений внутри регулятора: часть чиновников допускает дальнейшее повышение ставок, если инфляция окажется более устойчивой, чем прогнозируется. При этом физический спрос на золото в Азии остается сезонно слабым из-за праздничного периода, что ограничивает потенциал дальнейшего роста и повышает вероятность умеренной недельной коррекции.

На энергетическом рынке доминирует геополитика. Фьючерсы на нефть Brent торгуются вблизи 71,5 доллара за баррель, удерживаясь около шестимесячных максимумов и двигаясь к недельному росту более чем на 5%. Рынок активно реагирует на риск перебоев поставок на фоне угрозы эскалации конфликта между США и Ираном. Инвесторы опасаются, что Тегеран в случае обострения может ограничить движение через Ормузский пролив — ключевой маршрут экспорта нефти из региона. Дополнительный импульс ценам придали данные о запасах нефти в США, которые сократились на 9 млн баррелей за неделю — самое резкое падение с начала сентября. Аналогичную динамику демонстрирует WTI, торгующаяся выше 66 долларов за баррель и также прибавляющая более 5% за неделю.

Совокупность факторов — от геополитических рисков до неожиданно сильного сокращения запасов — формирует выраженный бычий настрой на нефтяном рынке, несмотря на сохраняющуюся неопределенность в глобальной экономике.В итоге сырьевые рынки входят в конец месяца в режиме повышенной чувствительности: доллар и политика ФРС давят на металлы, геополитика поддерживает нефть и золото, а низкая ликвидность усиливает ценовые колебания, создавая условия для резких движений при любом новом сигнале.

Возможно Вам будут интересны другие статьи