Европейские акции уверенно растут 25 марта 2026 года на фоне обвала нефтяных котировок, однако резкий скачок доллара остановил утреннее ралли на ММВБ, пока биткоин готовится к рекордной экспирации

Опубликовано 25 марта 2026 г.

Ключевым драйвером, определяющим настроения на мировых финансовых площадках в середине текущей недели, стала геополитическая повестка, а именно — перспективы смягчения кризиса вокруг Ирана. Президент США Дональд Трамп выступил с резонансным заявлением о том, что Вашингтон находится в процессе переговоров с Тегераном. Американский лидер выразил уверенность в готовности иранской стороны к заключению мирного соглашения, попутно подчеркнув, что Соединенные Штаты отказались от реализации недавних угроз по уничтожению энергетической инфраструктуры исламской республики именно «на основании того факта, что мы ведем переговоры». И хотя официальные лица в Иране категорически отрицают факт прямых контактов, сырьевые рынки отреагировали мгновенно: котировки нефти обвалились сразу на 6%. Это временное отступление нефтяных цен несколько ослабило страхи инвесторов относительно нового витка глобальной инфляции. На этом фоне индекс американской валюты стабилизировался около отметки 99,4, практически не изменившись за день, но оставаясь при этом ниже десятимесячных пиков, зафиксированных ранее в марте. Одновременно с этим участники торгов пересмотрели свои прогнозы относительно монетарной политики Федеральной резервной системы: ожидания снижения процентных ставок в текущем году были сведены на нет, и теперь рынки закладывают в цены сохранение текущих жестких условий.

Ослабление геополитического давления и падение стоимости энергоносителей стали мощным катализатором роста для европейских фондовых площадок. Индекс STOXX 600 прибавил 1,2%, а индикатор крупнейших корпораций региона STOXX 50 взлетел на 1,5%. Позитивная конъюнктура охватила все без исключения сектора экономики, однако в авангарде восходящего движения оказались высокотехнологичные и промышленные компании. В частности, бумаги технологического гиганта ASML Holding подорожали на 2,7%, финансового конгломерата HSBC Holdings — на 1,8%, а акции Novartis и SAP прибавили 1,5% и 1,4% соответственно. Абсолютным же лидером в составе STOXX 600 стала испанская компания Grifols, чья капитализация подскочила более чем на 7% на фоне решения совета директоров о проведении IPO своего биофармацевтического подразделения в США с целью привлечения свежего капитала и снижения долговой нагрузки. Позитивный импульс передался и на азиатские площадки: Шанхайский сводный индекс по итогам среды прибавил 1,33%, или 52 пункта, закрывшись на уверенной отметке в 3933 пункта. Главными локомотивами роста в Китае выступили акции Hengli Petrochemical с результатом плюс 5,72%, бумаги China Eastern Airlin, подорожавшие на 5,02%, и Yonghui Superstore, прибавившие 4,80%.

Однако, несмотря на фондовый оптимизм, макроэкономическая статистика из Европы рисует куда более мрачную картину, отражая глубокую обеспокоенность бизнеса последствиями нестабильности на Ближнем Востоке. В Германии индекс делового климата Ifo в марте 2026 года рухнул до отметки 86,4, что стало самым провальным результатом с февраля 2025 года. Этот показатель не только не дотянул до консенсус-прогноза аналитиков в 86,1, но и продемонстрировал резкий спад по сравнению с пересмотренными данными за февраль на уровне 88,4. Основным триггером пессимизма стало обрушение субиндекса ожиданий на будущее — он спикировал с 90,2 до 86,0 пункта, обнажив страхи перед тем, что эскалация военного конфликта может сорвать и без того хрупкое экономическое восстановление страны. При этом оценка текущей ситуации сохранилась на уровне 86,7. Как отметил президент Ifo Клеменс Фюст: «Война в Иране на время заморозила любые надежды на восстановление. Неопределенность среди компаний заметно возросла». Аналогичный обвал настроений зафиксирован и в Швейцарии, где мартовский индекс ожиданий инвесторов, рассчитываемый CFA Society Switzerland и UBS, обвалился сразу на 44,8 процентных пункта, достигнув минус 35 (самое низкое значение с сентября 2025 года, тогда как месяцем ранее он составлял позитивные 9,8 пункта). Финансовые аналитики проявляют крайнюю осторожность, предрекая рост процентных ставок в США и еврозоне на горизонте полугода, а их взгляды на перспективы фондового рынка стали заметно более скептичными. Рост инфляционных ожиданий, спровоцированный геополитикой и скачками цен на нефть, стал повсеместным явлением, хотя швейцарский индекс оценки текущих условий все же сумел восстановиться до 2,5 пункта против минус 2,5 в феврале.

Влияние турбулентности на энергетических рынках крайне неравномерно отражается на показателях инфляции. Так, в Испании по итогам февраля 2026 года была зафиксирована мощнейшая производственная дефляция: индекс цен производителей рухнул на 7% в годовом выражении, что стало самым стремительным падением с марта 2024 года (в январе снижение составляло 2,8% после пересмотра). Главным виновником такого пике стал обвал цен на энергоносители на внушительные 22,3%, что напрямую связано с удешевлением производства и распределения электроэнергии, а также трубопроводного газа. Если же исключить энергетический компонент, то базовая производственная инфляция составила 0,8%, лишь незначительно замедлившись по сравнению с январскими 0,9%. Стоимость промежуточных товаров символически выросла на 0,1% на фоне спада в производстве цветных и драгоценных металлов, а товары длительного пользования подорожали на 1% из-за более мягкой динамики цен на животные и растительные масла и жиры. В месячном же исчислении испанский индекс просел на 3,1%. Совершенно иная картина складывается в Грузии, где Национальный банк на своем мартовском заседании 2026 года принял решение сохранить ключевую ставку на жестком уровне 8,0%. До обострения военного конфликта инфляционная траектория двигалась в рамках базового сценария регулятора, который предполагал выход на целевые 3% ко второму кварталу 2026 года. В феврале годовая инфляция даже успела замедлиться до 4,6% против январских 4,8%. Однако руководство ЦБ прямо заявило, что нефтяные шоки уже транслируются в цены на внутреннем рынке и неизбежно разгонят общую инфляцию в марте. Регулятор предупредил, что геополитические риски грозят мощными вторичными эффектами, и потому он готов удерживать ставку высокой дольше изначальных планов, а при необходимости — пойти на дальнейшее ужесточение.

На фоне глобальной переоценки макроэкономических рисков, российские торговые площадки продемонстрировали высокую чувствительность к локальным валютным шокам. Утренняя сессия стала наглядным пособием того, как внезапный всплеск волатильности способен моментально сломать стратегию фондовых покупателей. Первая половина дня начиналась уверенно, но эти планы были разрушены резкими колебаниями в паре доллар-рубль. Изначально ничто не предвещало шторма — вплоть до 09:00 фьючерс на американскую валюту торговался в узком коридоре около отметки 80.50 рубля на весьма скромных объемах. Но ровно в 10:00 по московскому времени картина кардинально изменилась: всего за один час доллар взлетел до локального пика в 80.95 рубля. О силе этого движения говорит беспрецедентный для первой половины дня объем — свыше 59 тысяч контрактов, что в 4,5 раза перекрыло активность предыдущего часа. Подобный всплеск, скорее всего, стал следствием массового закрытия коротких позиций или исполнения крупных рыночных заявок. К 11:00 страсти улеглись, рубль отыграл часть потерь, вернув курс к 80.67, а к часу дня валюта и вовсе ушла в консолидацию на отметке 80.74 при упавших до 10,8 тысячи контрактов объемах. Индекс МосБиржи, который на утреннем позитиве с открытия около 2831 пункта успел сбегать на максимум 2842.60 к 08:00 (на хороших объемах свыше 3000 контрактов в час) и закрепиться у 2840 к девяти утра, не выдержал валютного удара. В 10:00 синхронно со скачком доллара по акциям прокатилась волна фиксации прибыли, и индикатор откатился к 2836.78. Примечательно, что классическое правило поддержки экспортеров слабым рублем в этот раз дало сбой из-за фактора внезапности, вынудив участников торгов резать риски. Как итог, с 11:00 до 13:00 рынок перешел в «спящий» режим в боковике 2834–2836 пунктов, а объемы торгов планомерно снизились с 2545 до 1430 контрактов в час. Тем не менее, удержав рубеж выше 2830 пунктов и избежав глубокой коррекции, рынок подтвердил умеренно-позитивный среднесрочный тренд, сформировав попутно сильную зону поддержки для доллара на 80.30–80.50. Ожидается, что вторая половина дня пройдет в режиме консолидации, однако инвесторам стоит держать в фокусе отметку 81.00 по доллару.

Пока традиционные рынки переваривали экономические данные и геополитические заявления, в индустрии цифровых активов назревало собственное масштабное событие. В грядущую пятницу в 8:00 по всемирному координированному времени (UTC) на криптовалютной бирже Deribit состоится грандиозная экспирация опционов на биткоин. Общая стоимость истекающих контрактов оценивается внушительной суммой в 14 миллиардов долларов (или около 14,16 миллиарда), что формирует почти 40 процентов всего открытого интереса на данной платформе. Столь колоссальные объемы неизбежно приковывают к себе внимание рынка в попытках просчитать влияние на ценообразование главного криптоактива. Аналитики Deribit отмечают, что максимальный уровень риска для этой серии опционов располагается на отметке в 75 000 долларов. Именно этот рубеж выступает в роли своеобразного ценового магнита, поскольку маркет-мейкеры вынуждены активно хеджировать свои портфели, а крупные продавцы контрактов делают все возможное, чтобы минимизировать размеры выплат. Интересно, что, несмотря на напряженный внешний фон, подразумеваемая волатильность на крипторынке пошла на спад. Крупные институциональные игроки предпочитают продавать колл-опционы с более высокими страйками. Такая стратегия сигнализирует о взвешенных бычьих ожиданиях и уверенности профильных трейдеров в том, что процедура экспирации пройдет в жестко контролируемом русле.

Возможно Вам будут интересны другие статьи