Рынок труда США слабеет, ЕЦБ и Банк Англии берут паузу, золото и биткоин падают — что происходит 5 февраля 2026

Опубликовано 5 февраля 2026 г.

Макроэкономическая повестка начала февраля оказалась насыщенной и противоречивой: слабые сигналы с рынка труда США усилили ожидания смягчения политики ФРС, европейские центробанки предпочли выжидательную позицию, а финансовые рынки отреагировали масштабным снижением рисковых и защитных активов одновременно. В Соединённых Штатах заметно ухудшилась статистика по рынку труда. Число первичных заявок на пособие по безработице за последнюю неделю января увеличилось сразу на 22 тыс. и достигло 231 тыс., что значительно превысило консенсус-прогноз в 212 тыс. Это стало максимальным значением почти за два месяца. Параллельно вырос и показатель продолжающихся заявок — на 25 тыс., до 1,844 млн, после того как в середине месяца он опускался к минимальным уровням с сентября 2024 года. Власти связывают всплеск обращений за пособиями с временными сбоями в работе компаний, вызванными серией зимних штормов в различных регионах страны. Эти данные в целом подтверждают картину рынка труда с низким уровнем увольнений, но и сдержанными темпами найма.

На фоне обсуждений возможных последствий приостановки работы правительства особое внимание рынков было приковано к статистике по федеральным служащим. Здесь ситуация выглядела спокойнее: число первичных заявок от сотрудников федеральных ведомств сократилось на 230 и составило 568, не указывая на системный стресс в этом сегменте. Европейский центральный банк на своём первом заседании 2026 года предпочёл сохранить параметры денежно-кредитной политики без изменений. Ставка по основным операциям рефинансирования осталась на уровне 2,15%, депозитная ставка — 2,0%, а ставка по маржинальному кредитованию — 2,4%. В сопроводительном заявлении регулятор отметил, что инфляция в среднесрочной перспективе, по его оценке, стабилизируется около целевого уровня в 2%. При этом экономика еврозоны, по мнению ЕЦБ, демонстрирует устойчивость, хотя риски остаются повышенными из-за неопределённости в глобальной торговой политике и сохраняющейся геополитической напряжённости. Выступая перед журналистами, Кристин Лагард охарактеризовала текущее состояние инфляции и действия регулятора как «хорошие», подчеркнув, что в ближайшие месяцы динамика цен может быть неравномерной. Она отдельно отметила, что монетарные решения не должны строиться на одном-единственном наборе данных, особенно в условиях повышенной неопределённости, связанной с нестабильной мировой политической обстановкой.

Банк Англии также взял паузу, оставив ключевую ставку на уровне 3,75%. Однако в отличие от ЕЦБ решение британского регулятора оказалось крайне напряжённым: пять членов Комитета по денежно-кредитной политике высказались за сохранение ставки, тогда как четверо поддержали её снижение на 25 базисных пунктов. Такое распределение голосов отражает нарастающие разногласия внутри комитета. Инфляция в Великобритании по-прежнему превышает целевой уровень, но ожидается, что уже с апреля она приблизится к 2%, в том числе благодаря динамике цен на энергоносители. Ослабление роста заработных плат и замедление инфляции в секторе услуг указывают на охлаждение экономики и рост избытка рабочей силы. Регулятор признал, что риски устойчиво высокой инфляции снизились, тогда как угрозы, связанные с ослаблением спроса и рынка труда, усиливаются. С августа 2024 года ставка уже была понижена суммарно на 150 базисных пунктов, и комитет дал понять, что дальнейшее смягчение возможно, но будет зависеть от поступающих данных.

На финансовых рынках макроэкономические сигналы спровоцировали не классическое бегство в защитные активы, а масштабное сокращение рисков. В четверг котировки золота продолжили снижаться и опустились ниже отметки 4820 долларов за унцию. Давление на драгметалл усилилось после публикации слабых данных по рынку труда США: американские компании объявили о сокращении 108,4 тыс. рабочих мест в январе — это худший показатель для этого месяца с 2009 года. Дополнительным негативом стали рост первичных заявок на пособие по безработице и разочаровывающие данные ADP по занятости в частном секторе.

Ослабление рынка труда укрепило ожидания того, что Федеральная резервная система начнёт снижать процентные ставки во второй половине года. Рынки по-прежнему закладывают первый шаг в июне и ещё одно снижение ближе к сентябрю. Однако краткосрочная реакция инвесторов оказалась иной: на фоне переполненных позиций произошло резкое сокращение заёмных средств. Акции, криптовалюты и серебро синхронно ушли вниз, а золото оказалось под давлением ликвидационных продаж после стремительного роста неделей ранее.

Криптовалютный рынок пережил особенно болезненный эпизод. Биткоин впервые с октября 2024 года опустился ниже уровня 70 000 долларов, потеряв около 25% с начала года. Падение стало частью более широкой распродажи спекулятивных активов и сопровождалось ухудшением восприятия криптовалют как инструмента защиты от инфляции и геополитических рисков. Ситуацию усугубило то, что за последние годы доля биткоина в институциональных портфелях заметно выросла, сделав его более чувствительным к общему снижению аппетита к риску, росту волатильности и ужесточению маржинальных требований на деривативных рынках. Участники рынка также отмечают, что отток средств из криптовалют у розничных инвесторов связан не только с падением цен, но и с появлением альтернативных возможностей для спекуляций. Среди них — ETF с кредитным плечом, ориентированные на компании сектора искусственного интеллекта, опционы нулевого дня на акции, а также возросшая активность на рынках процентных ставок. В совокупности эти факторы формируют сложную и нервозную картину начала 2026 года, в которой инвесторы всё чаще предпочитают снижать риски, даже жертвуя традиционными «тихими гаванями».

Возможно Вам будут интересны другие статьи