Производственный сектор США в ноябре 2025 года: смешанные сигналы и замедление активности

Опубликовано 1 декабря 2025 г.

В ноябре 2025 года индекс деловой активности в производственном секторе США по версии ISM снизился до 48,2, что стало минимальным значением за последние четыре месяца и оказалось ниже ожиданий аналитиков, прогнозировавших 48,6. Снижение показателя отражает девятимесячное подряд сокращение производственной активности и ускорение темпов спада.

Данные ISM показывают, что замедление было вызвано сокращением поставок поставщиков (49,3 против 54,2 в предыдущем месяце), уменьшением новых заказов (47,4 против 49,4) и сокращением занятости (44 против 46). При этом большинство респондентов — 67%, как и в октябре — продолжают ограничивать численность персонала, вместо активного найма новых работников. Одновременно ценовое давление усилилось (58,5 против 58), а объем невыполненных заказов уменьшился сильнее, чем в прошлом месяце (44 против 47,9).

Несмотря на общую тенденцию к сокращению, производство показало признаки восстановления, поднявшись до 51,4 с 48,2, а запасы снизились в меньшей степени (48,9 против 45,8). По словам председателя ISM Сьюзан Спенс, «если посмотреть на производственную экономику в целом, ВВП сектора в ноябре сократился на 58%, что соответствует уровню октября, а доля сегмента с сильным сокращением немного снизилась — до 39% с 41%».

В то же время индекс S&P Global US Manufacturing PMI продемонстрировал умеренное улучшение, достигнув 52,2 в ноябре по сравнению с 52,5 в октябре. Этот показатель немного превысил предварительную оценку в 51,9 и отражает рост производства, поддержанный увеличением новых заказов. Однако общий спрос в секторе остается умеренным на фоне сохраняющейся рыночной неопределенности.

S&P Global отмечает, что запасы готовой продукции увеличивались рекордными темпами второй месяц подряд, что связано с более низким, чем ожидалось, уровнем продаж. При этом занятость демонстрирует положительную динамику, достигнув максимума за последние три месяца. Цены продолжают расти под давлением высоких затрат на закупки и пошлин, хотя темпы инфляции замедлились и достигли одного из минимальных уровней в этом году.

Деловые настроения в секторе укрепились, а уровень уверенности достиг наивысшей отметки с июня. Таким образом, ноябрьские показатели показывают одновременно признаки восстановления и сохраняющиеся трудности: ISM фиксирует спад, а S&P Global — умеренный рост, что подчеркивает сложный и неоднородный характер текущей экономической ситуации в американском производственном секторе.

Возможно Вам будут интересны другие статьи