Китайская экономика в ноябре 2025 года: первый спад в частном секторе почти за три года

Опубликовано 1 декабря 2025 г.

В ноябре 2025 года официальные индексы деловой активности в Китае показали признаки замедления как в производственном, так и в непроизводственном секторах. Индекс NBS Non-Manufacturing PMI снизился до 49,5 с 50,1 в октябре, достигнув минимального уровня с декабря 2022 года и зафиксировав первое падение за почти три года. Результат оказался ниже рыночного прогноза в 50,0, что отражает снижение экономического импульса в сфере услуг и потребительских сегментах, страдающих от слабого настроения, вялого рынка недвижимости и постоянного внешнего давления.

Показатели новых заказов (45,7 против 46,0), зарубежного спроса (47,9 против 46,2) и занятости (45,3 против 45,2) оставались в зоне сокращения. В то же время сроки поставки поставщиков немного увеличились (51,2 против 50,9), демонстрируя умеренное давление со стороны логистики. Затраты на производство после двух месяцев снижения снова выросли (50,4 против 49,4), а цены реализации снизились более медленно (49,1 против 47,8). Деловое доверие поднялось до трёхмесячного максимума (56,2 против 56,1), отражая осторожный оптимизм среди компаний.

Производственный сектор также оставался в фазе слабой активности. Индекс NBS Manufacturing PMI вырос до 49,2 с октябрьского шестимесячного минимума в 49,0, соответствуя ожиданиям рынка, однако это стало восьмым месяцем подряд снижения. Производители сталкивались с падением спроса, усилением ценовой конкуренции на внутреннем рынке и осторожностью в экспортной сфере. Новые заказы уменьшились пятый месяц подряд (49,2 против 48,8), а зарубежные продажи показали рост (47,6 против 45,9). Производство стабилизировалось после октябрьского снижения (50,0 против 49,7), сроки поставки оставались практически без изменений (50,1 против 50,0), а затраты на производство росли пятый месяц подряд с ускорением темпов (53,6 против 52,5). Цены реализации продолжали снижаться, хотя и медленнее (48,2 против 47,5). Деловая уверенность восстановилась после трёхмесячного минимума (53,1 против 52,8).

Композитный индекс деловой активности (NBS Composite PMI Output Index) упал до 49,7 с 50,0, зафиксировав первый спад в частном секторе почти за три года. Сокращение производственной активности продолжалось восьмой месяц подряд под давлением слабого внешнего спроса, корректировок в цепочках поставок и усиления внутренней конкуренции. Впервые с конца 2022 года сектор услуг также перешёл в фазу сокращения из-за охлаждения потребительских настроений и замедления роста компаний.

В целом конец года не принес ожидаемой поддержки потребительского спроса, а ограниченная финансовая поддержка, включая меры по стимулированию потребительского кредитования в августе, не оказала значительного эффекта. Хуо Лихуэй, статистик Национального бюро статистики, отметил, что экономическая активность Китая оставалась стабильной в ноябре, несмотря на негативные факторы, и экономика постепенно приближается к завершению года с умеренной неопределённостью.

Возможно Вам будут интересны другие статьи