Протокол ЕЦБ выявил разногласия по инфляции и сигнализировал о завершении цикла смягчения

Опубликовано 28 августа 2025 г.

Июльский протокол Европейского центрального банка продемонстрировал отсутствие единой позиции среди руководителей регулятора в отношении будущей траектории инфляции. Часть членов Совета управляющих считает, что в ближайшие два года риски скорее склоняются в сторону замедления роста цен. На их взгляд, давление на инфляцию окажут слабая динамика экономики и тарифная политика США.

В то же время оппоненты настаивают, что угроза ускорения инфляции сохраняется, особенно в долгосрочной перспективе. Среди факторов неопределённости они выделяют колебания цен на энергоресурсы и возможные изменения валютных курсов. Несмотря на то что инфляция сейчас близка к целевым ориентирам, регуляторы признают значительную роль временных факторов, которые могут исчезнуть, вновь обострив ценовое давление.

Эти расхождения подчеркивают сложность выбора дальнейшего курса: проявлять осторожность и сохранять статус-кво или действовать на опережение, закладываясь на возможное ускорение инфляции. По итогам заседания ЕЦБ сохранил ключевые процентные ставки без изменений, тем самым фактически обозначив завершение цикла смягчения, продолжавшегося весь последний год. За этот период регулятор восемь раз снижал стоимость заимствований, доведя её до минимальных уровней с ноября 2022 года. Основная ставка рефинансирования зафиксирована на отметке 2,15 %, ставка по депозитам — 2,0 %.

Возможно Вам будут интересны другие статьи