Инфляция в Японии замедляется, но остаётся выше цели: Банк Японии между паузой и новым повышением ставок

Опубликовано 18 июля 2025 г.

В июне базовая инфляция в Японии — индекс потребительских цен (CPI), исключающий свежие продукты питания, но учитывающий энергоносители — выросла на 3,3 % в годовом выражении, точно совпав с рыночными прогнозами. Несмотря на замедление по сравнению с 3,7 % в мае, показатель всё ещё существенно превышает целевой ориентир Банка Японии в 2 %, что сохраняет напряжённость в монетарной политике.

Это первое замедление с февраля и самый низкий уровень с марта, что частично связано с возобновлением государственных субсидий на топливо — мерами, направленными на компенсацию роста расходов домохозяйств на фоне продолжающегося давления на стоимость жизни.

На фоне этих данных усилились ожидания, что Банк Японии (BoJ) может воздержаться от дальнейшего повышения процентных ставок на ближайшем заседании, сохранив их на текущем уровне 0,5 %. С марта по июнь регулятор уже трижды подряд оставлял ставку без изменений, после того как в январе впервые за 17 лет поднял краткосрочную ставку на 25 базисных пунктов, обозначив тем самым смену подхода к сверхмягкой денежно-кредитной политике.

Однако внутри регулятора нет единства. Член правления Банка Японии Хадзимэ Таката в начале июля заявил, что банк должен рассматривать возможность возобновления цикла повышения ставок, чтобы оценить последствия глобальных факторов, включая тарифную политику США, на японскую экономику.

Таким образом, Банк Японии оказался между двумя давлениями: с одной стороны — умеренное замедление инфляции и поддержка со стороны фискальных мер, с другой — сохраняющийся перегрев цен и внешние риски. Решение регулятора на ближайшем заседании станет важным индикатором его готовности двигаться дальше по пути нормализации денежной политики.

Возможно Вам будут интересны другие статьи