Индекс Nasdaq вырос на 0,05% в среду
Опубликовано 20 февраля 2025 г.
В среду фондовые индексы завершили торги с умеренным ростом. S&P 500 прибавил 0,24%, Dow Jones Industrials вырос на 0,16%, а Nasdaq 100 увеличился всего на 0,05%. Рынок восстановился после ранних потерь благодаря снижению доходности 10-летних казначейских облигаций, что произошло после публикации протокола заседания FOMC во второй половине дня. В документе отмечена пауза в снижении процентных ставок, однако обсуждалась возможность замедления или остановки трехлетнего процесса сокращения баланса ФРС (количественного ужесточения). Это решение будет зависеть от ситуации с повышением потолка госдолга, так как возможные проблемы на денежном рынке могут усугубиться, если ФРС продолжит сокращение баланса.
Потолок госдолга уже превышен, и Министерство финансов израсходовало более 70% чрезвычайных мер, чтобы избежать нарушения лимита. По оценкам Goldman Sachs, так называемая «дата X» — момент, когда повышение потолка долга станет критически необходимым — наступит в конце второго или третьего квартала 2025 года. Если к этому сроку потолок долга не будет повышен, Казначейство окажется в ситуации, когда оно не сможет занимать дополнительные средства и будет вынуждено объявлять дефолт по некоторым обязательствам из-за нехватки наличности. Это создаст риск дефолта США по казначейским облигациям — сценария, который может иметь разрушительные последствия для мировой финансовой системы.
Протокол заседания FOMC от 28–29 января, опубликованный в среду, показал, что комитет приостановил снижение процентных ставок до достижения дальнейшего прогресса в снижении инфляции. В документе отмечается: «Участники указали, что, при условии сохранения максимальной занятости, они хотят увидеть дополнительные улучшения в динамике инфляции, прежде чем вносить изменения в целевой диапазон ставки по федеральным фондам». Кроме того, в протоколе говорится: «Многие участники подчеркнули, что комитет может сохранить ставку на ограничительном уровне, если экономика продолжит демонстрировать силу, а инфляция останется высокой». На заседании 28–29 января FOMC оставил целевой диапазон ставки по федеральным фондам без изменений на уровне 4,25–4,50%, при этом предусмотрев снижение ставки на 100 б.п. во второй половине 2024 года. В настоящее время рынок закладывает в цены общее снижение ставки на -37 б.п. к концу 2025 года.
В среду акции снизились после заявления Дональда Трампа во вторник вечером о возможном введении 25-процентных тарифов на импорт американских автомобилей, полупроводников и фармацевтической продукции до 2 апреля. Трамп отметил, что введение секторальных тарифов будет отложено до этой даты, чтобы дать компаниям возможность перенести производство в США и избежать новых пошлин. Эти тарифы дополнят ранее объявленные 25-процентные пошлины на сталь и алюминий, которые вступят в силу в марте, а также «взаимные тарифы» для каждой страны, которые будут рассчитаны и введены к 1 апреля. Трамп также объявил о 10-процентных тарифах на импорт из Китая и 25-процентных тарифах на импорт из Канады и Мексики, однако их введение было отложено как минимум до 4 марта.
Что касается макроэкономических данных, число начатых строительств жилья в США в январе снизилось на -9,8% до 1,366 млн, что оказалось слабее прогнозов (1,390 млн). Это падение последовало за пересмотренным декабрьским ростом на +16,1% до 1,515 млн единиц. В то же время разрешения на строительство в январе выросли на +0,1% до 1,483 млн, превзойдя ожидания снижения до 1,460 млн. Кроме того, в среду член исполнительного совета ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что Европейский центральный банк может приостановить или завершить цикл снижения ставок. По ее словам, на следующем заседании, где ожидается снижение ставок на -25 б.п., чиновники должны обсудить возможность исключения из итогового заявления формулировки, указывающей на дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики. Рынки практически не ожидают снижения ставки на -25 б.п. на ближайшем заседании FOMC 18–19 марта, оценивая вероятность этого шага всего в 2%.
Зарубежные фондовые рынки в среду показали смешанную динамику. Европейский индекс Euro Stoxx 50 упал на 1,31%. В то же время китайский Shanghai Composite вырос на 0,81%, а японский Nikkei 225 снизился на 0,27%.
