PMI Китая, Японии и Гонконга указывают на рост активности при ослаблении деловых настроений — январь 2026 года

Опубликовано 4 февраля 2026 г.

Данные по индексам деловой активности в крупнейших экономиках Азии в начале 2026 года указывают на ускорение роста в секторе услуг и частном секторе в целом, однако одновременно фиксируют нарастающую осторожность бизнеса на фоне глобальных рисков. Китай, Япония и Гонконг демонстрируют расширение экономической активности, при этом компании все чаще балансируют между ростом спроса, давлением издержек и неопределенностью внешней среды. В Китае сектор услуг в январе показал наиболее уверенную динамику за последние несколько месяцев. Индекс PMI сферы услуг от RatingDog вырос до 52,3 пункта после декабрьского значения 52,0, обновив максимум с октября и превзойдя ожидания рынка. Ускорение активности было связано прежде всего с более сильным притоком новых заказов, в том числе за счет оживления зарубежного спроса. Экспортные продажи росли второй месяц подряд, что стало важным сигналом улучшения внешней конъюнктуры.

Рост заказов побудил компании впервые с июля прошлого года перейти к расширению штата сотрудников. Это позволило частично сдержать накопление незавершенных заказов, хотя общий портфель продолжал расти умеренными темпами. Более быстрый найм персонала компенсировал ускорение спроса, что не позволило backlog значительно увеличиться. При этом давление на издержки сохранялось: компании отмечали рост цен на закупаемое сырье и топливо. Тем не менее инфляция затрат замедлилась до пятимесячного минимума, а отпускные цены в целом оставались стабильными. Несмотря на улучшение текущих показателей, деловые настроения в китайском сервисном секторе ухудшились и опустились ниже среднего уровня 2025 года. Компании все чаще выражают обеспокоенность перспективами глобального экономического роста и устойчивостью внешнего спроса.

Более широкая картина по частному сектору Китая также выглядит умеренно позитивной. Композитный индекс RatingDog China General PMI в январе поднялся до 51,6 с 51,3 месяцем ранее, достигнув максимума с октября. Это уже восьмой месяц подряд, когда активность в частном секторе растет. Ускорение производства наблюдалось как в промышленности, так и в сфере услуг, чему способствовала подготовка к празднованию Китайского Нового года. Совокупный объем новых заказов увеличивался более высокими темпами, при этом внешний спрос вновь вернулся к росту. Компании возобновили набор персонала, что помогло сократить объемы незавершенных заказов. Одновременно было зафиксировано первое за 14 месяцев увеличение совокупных производственных затрат, отражающее продолжающийся рост цен на сырье, хотя темпы инфляции издержек замедлились по сравнению с концом прошлого года.

В Японии январские показатели PMI также указали на заметное ускорение активности в секторе услуг. Индекс S&P Global Services PMI вырос до 53,7 пункта, превысив как предварительную оценку, так и декабрьское значение. Это означает десятый подряд месяц расширения сектора и самые высокие темпы роста почти за год. Драйвером японского сервиса стал рост новых заказов, который оказался самым быстрым за четыре месяца. Компании отмечали успехи маркетинговых кампаний, приток новых клиентов и укрепление зарубежного спроса. Портфель заказов увеличивался самыми высокими темпами с сентября, что заставило бизнес расширять мощности и продолжать наем персонала. Хотя темпы создания рабочих мест несколько замедлились по сравнению с декабрем, уровень занятости в целом оставался устойчивым. Ценовая динамика в Японии выглядела неоднородной. Инфляция себестоимости снизилась до минимального уровня почти за два года, однако рост отпускных цен ускорился и достиг семимесячного максимума. Компании все активнее перекладывают часть возросших расходов на потребителей. При этом деловая уверенность ослабла до самого низкого уровня с июля, отражая обеспокоенность глобальной экономической ситуацией, охлаждением туристического спроса и сохраняющимся дефицитом рабочей силы.

Композитный индекс S&P Global PMI для Японии подтвердил позитивную тенденцию. В январе он вырос до 53,1 пункта против 51,1 в декабре, зафиксировав 11-й подряд месяц роста частного сектора и самые высокие темпы расширения с мая 2023 года. Ускорение было обусловлено сочетанием более активного роста в сфере услуг и возобновления увеличения промышленного производства. Новые заказы росли самыми быстрыми темпами с мая 2024 года, что отражает широкое восстановление спроса как на товары, так и на услуги. Экспортные заказы также вернулись к росту впервые с марта прошлого года и показали максимальные темпы за более чем четыре года. На этом фоне компании продолжали активно наращивать численность персонала. Хотя общее давление на издержки ослабло, инфляция отпускных цен ускорилась до максимума за последние полтора года. В Гонконге частный сектор также продемонстрировал устойчивое расширение. Композитный PMI S&P Global для специального административного района в январе вырос до 52,3 пункта с 51,9 в декабре. Это уже шестой месяц подряд, когда экономическая активность находится в зоне роста.

Ключевым фактором стал приток новых заказов, при этом зарубежные продажи росли самыми быстрыми темпами почти за три года. Портфель заказов увеличивался второй месяц подряд, причем темпы накопления ускорились, несмотря на продолжающееся, хотя и умеренное, сокращение занятости. Закупочная активность компаний выросла, а показатели работы поставщиков улучшались второй месяц подряд. Ценовое давление в Гонконге сохранялось, но постепенно ослабевало. Затраты на сырье и рабочую силу продолжали расти, однако общая инфляция издержек снизилась. В то же время цены на готовую продукцию ускорили рост, даже несмотря на то, что компании активно использовали скидки для стимулирования спроса. Деловые ожидания ухудшились и опустились до пятимесячного минимума на фоне опасений по поводу торговой политики США и усиления конкурентной борьбы. В целом январские PMI по Азии указывают на сохранение импульса роста в начале 2026 года, особенно в секторе услуг. Однако ослабление деловой уверенности во всех ключевых регионах подчеркивает, что бизнес по-прежнему действует с оглядкой на глобальные риски, нестабильность внешнего спроса и неопределенность в мировой экономике.

Возможно Вам будут интересны другие статьи