Экономика США на стыке 2025 и 2026 годов: рынок автомобилей, торговля и занятость под давлением и с признаками оживления

Опубликовано 8 января 2026 г.

Конец 2025 года и начало 2026-го принесли противоречивые, но в целом обнадеживающие сигналы для экономики США. Статистика по рынку автомобилей, внешней торговле, занятости и производительности труда показывает замедление в одних сегментах и укрепление — в других, формируя более сложную и многослойную картину, чем ожидалось еще осенью.

На рынке подержанных автомобилей рост цен заметно притормозил. Индекс Manheim в декабре 2025 года прибавил лишь 0,1% к предыдущему месяцу после более резкого подъема на 1,3% в ноябре. В годовом выражении рынок все же вышел в плюс — рост составил 0,4%. При этом динамика по сегментам остается неоднородной: автомобили с традиционными двигателями подорожали на 0,1%, тогда как электромобили, напротив, немного подешевели — на 0,1%. Особенно выделяется премиальный сегмент, где цены выросли сразу на 1,8%, что связано с более высокой долей дорогих электромобилей. В то же время массовые категории продолжают терять в цене по сравнению с прошлым годом: компактные модели подешевели на 5,3%, среднеразмерные — на 2,3%, а пикапы — на 3,4%.

Внешняя торговля США в октябре 2025 года продемонстрировала резкое сжатие дефицита. Разрыв между экспортом и импортом сократился до 29,4 млрд долларов — минимального значения с 2009 года. Основной вклад внесло падение импорта на 3,2%, до 331,4 млрд долларов, что стало самым низким уровнем почти за два года. Существенную роль сыграло резкое сокращение закупок фармацевтической продукции, а также снижение импорта немонетарного золота и транспортных средств, что отражает сдерживающее влияние тарифов на внутренний спрос. При этом экспорт, напротив, обновил исторический максимум, увеличившись на 2,6% и достигнув 302 млрд долларов. Рост был обеспечен главным образом поставками немонетарного золота и других драгоценных металлов, тогда как экспорт фармацевтических товаров сократился. В секторе услуг также наблюдалось умеренное расширение — за счет туризма, лицензионных платежей за использование интеллектуальной собственности и прочих бизнес-услуг.

На рынке труда сохраняется баланс между устойчивостью и охлаждением. Число первичных заявок на пособие по безработице в начале января выросло до 208 тыс., что соответствует ожиданиям рынка и остается заметно ниже уровней прошлого года. Одновременно увеличилось количество продолжающих получать пособие, превысив прогнозы аналитиков. Такая комбинация усилила мнение о том, что работодатели замедляют найм, но не спешат с массовыми увольнениями. Дополнительным сигналом стабильности стало сокращение заявок от федеральных служащих, несмотря на недавние перебои в работе правительства. Эти тенденции подтверждаются корпоративной статистикой: в декабре американские компании объявили о 35,6 тыс. увольнений — минимуме за 17 месяцев. Одновременно планы по найму персонала достигли максимума для декабря за последние годы, что говорит о постепенном улучшении ожиданий бизнеса.

Фундаментальные показатели эффективности экономики также выглядят сильными. Производительность труда в несельскохозяйственном секторе в третьем квартале 2025 года выросла на 4,9% — самый быстрый темп с 2023 года и значительно выше рыночных прогнозов. Рост выпуска опередил увеличение отработанных часов, что позволило снизить удельные затраты на рабочую силу на 1,9%. В производственном секторе картина менее однозначна: там производительность выросла, но из-за более быстрого повышения заработной платы затраты на рабочую силу увеличились. Финансовые рынки отреагировали на совокупность данных ростом доходности 10-летних казначейских облигаций до 4,18%. Инвесторы интерпретировали устойчивость рынка труда как фактор, снижающий риски резкого замедления экономики. В то же время внимание трейдеров сосредоточено на предстоящих отчетах по занятости и их влиянии на траекторию денежно-кредитной политики ФРС, от которой рынки по-прежнему ожидают как минимум два снижения ставки в течение 2026 года. Таким образом, экономика США входит в новый год с противоречивым, но в целом сбалансированным набором сигналов: давление тарифов и структурные сдвиги в потреблении сочетаются с ростом производительности, стабилизацией рынка труда и постепенным восстановлением спроса.

Возможно Вам будут интересны другие статьи