5 декабря 2025 — Еврозона ускоряет рост, но Германия остаётся в стороне

Опубликовано 5 декабря 2025 г.

Экономическая активность в еврозоне в третьем квартале 2025 года оказалась выше предварительных оценок: рост ВВП был уточнён до 0,3%. Этот показатель превысил не только первоначальную оценку в 0,2%, но и результаты второго квартала, когда экономика расширилась лишь на 0,1%. Пересмотр отражает более благоприятную динамику инвестиций и госрасходов, которые вернули экономике умеренный импульс.

Ключевым драйвером квартального улучшения стало оживление инвестиций в основной капитал. После заметного падения на 1,7% во втором квартале они выросли на 0,9%, сигнализируя о восстановлении корпоративной активности. Государственные расходы также прибавили динамики: рост ускорился до 0,7% против 0,4% ранее, что поддержало внутренний спрос. Дополнительный, хоть и небольшой, вклад внесли изменения запасов, добавившие 0,1 процентного пункта к общему ВВП.

Потребительская активность домохозяйств оказалась более сдержанной — рост снизился до 0,2% с 0,3%. Торговый баланс, в свою очередь, стал фактором давления: чистый экспорт сократил итоговый показатель на 0,2 процентного пункта, поскольку импорт увеличился на 1,3%, а экспорт рос медленнее — на 0,7%.

Сравнение крупнейших экономик валютного блока показывает неоднородную картину. Испания и Франция оказались в лидерах, прибавив 0,6% и 0,5% соответственно. Нидерланды также продемонстрировали уверенный рост на уровне 0,4%. Италия росла в более спокойном темпе — 0,1%. На фоне этих показателей Германия вновь выглядела слабее остальных: её экономика фактически застыла, не показав движения в течение квартала.

На рынке труда ситуация развивалась схожим образом — медленный, но устойчивый рост занятости в целом по еврозоне при наличии заметных различий между странами. Число занятых увеличилось на 0,2% по сравнению с предыдущим кварталом и достигло 172,21 млн человек, что превысило как предварительные оценки, так и ожидания аналитиков. Это уже 18-й квартал подряд, когда количество рабочих мест в регионе продолжает расти.

Среди крупных экономик Испания вновь показала лучший результат: занятость увеличилась на 0,7% второй квартал подряд. Франция и Италия также продемонстрировали небольшой прирост — по 0,1%. Германия, напротив, зафиксировала снижение занятости на 0,1%, продлив серию кварталов без роста до девяти. В годовом выражении рынок труда в еврозоне продолжает расширяться, хотя и более медленными темпами: занятость увеличилась на 0,6% — это самый слабый показатель со второго квартала 2021 года, когда началось восстановление после пандемийного спада.

Возможно Вам будут интересны другие статьи