Деловая активность в Китае снизилась до многомесячных минимумов на фоне слабого спроса и ограниченных мер стимулирования

Опубликовано 31 октября 2025 г.

Экономическая активность в Китае продолжила ослабевать в октябре 2025 года, отражая замедление как в промышленном, так и в непроизводственном секторах. Последние данные Государственного статистического управления (NBS) показывают, что меры по стимулированию внутреннего и внешнего спроса пока не приводят к устойчивому восстановлению деловой активности.

Официальный индекс деловой активности в производственном секторе (NBS Manufacturing PMI) снизился до 49,0 пунктов по сравнению с 49,8 пунктами в сентябре, оказавшись ниже ожиданий рынка (49,6). Это стало самым низким значением с апреля и седьмым подряд месяцем сокращения промышленного выпуска. Производство впервые за полгода вновь перешло в зону спада — 49,7 против 51,9 месяцем ранее, а объем новых заказов снизился до 48,8 пунктов. Особенно заметным оказалось падение экспорта, где показатель опустился до 45,9, что стало худшим результатом с весны.

Ослабление спроса сказалось и на объемах закупок, которые сократились сильнее всего за последние пять месяцев (49,0 против 51,6). Уровень занятости также продолжил снижаться (48,3 против 48,5), а сроки поставок увеличились, отражая некоторые логистические затруднения. На фоне замедления активности инфляция производственных затрат снизилась до трёхмесячного минимума (52,5 против 53,2), а цены реализации продукции упали наиболее резко с июня (47,5 против 48,2). В целом деловая уверенность ослабла до трёхмесячного минимума (52,8 против 54,1), указывая на осторожные ожидания предприятий относительно ближайших месяцев.

В сфере услуг ситуация оказалась немного стабильнее. Официальный индекс NBS Non-Manufacturing PMI составил 50,1 пункта, что практически не изменилось по сравнению с сентябрьским минимумом в 50,0 пунктов. Однако данные свидетельствуют, что экономический рост с середины года замедлился, чему способствовали проблемы в секторе недвижимости, а также глобальные торговые риски.

Новые заказы и занятость остались на низком уровне (46,0 и 45,2 соответственно), а экспортные продажи продолжили падать (46,2 против 49,8). Некоторое улучшение отмечено лишь в сроках поставок, которые немного сократились, сигнализируя о снижении логистического давления. Стоимость производства и отпускные цены продолжили снижаться, хотя темпы снижения замедлились. Интересно, что ожидания бизнеса в сфере услуг улучшились — индекс уверенности вырос до 56,1 пунктов, чему способствовали признаки смягчения торговых напряжений с США. Совокупный показатель — композитный индекс NBS Composite PMI Output Index — опустился до 50,0 пунктов, по сравнению с 50,6 пунктами в сентябре, достигнув самого низкого уровня с декабря 2022 года. Это указывает на общую стагнацию деловой активности. Производственный сектор переживает длительный период спада, а вялость сферы услуг отражает слабый внутренний спрос и осторожность бизнеса.

На фоне сохраняющейся неопределённости китайские власти пока избегают масштабных мер стимулирования, ограничиваясь адресной поддержкой отдельных отраслей и программами субсидирования потребительских кредитов, запущенными в августе. Эксперты отмечают, что без более активных фискальных стимулов и устойчивого роста внешнего спроса экономика Китая рискует продолжить колебаться на грани нулевого роста деловой активности в ближайшие месяцы.

Возможно Вам будут интересны другие статьи